2022 年上半年玉米价格重拾上涨走势，走出一波小牛，创历史新高；随后陷入深度调整，几乎抹平年内涨幅。展望2022 年下半年：

　　供应方面：新季种植结构调整，国内玉米产能不足，种植成本等上涨。

　　在社会去库的大环境下，小麦等谷物替代受限，进口的补充显得愈加重要；在国际局势动荡影响下，国际供需格局改变和进口成本提升对国内的影响增加，美联储加息应对通胀对能源等大宗的影响传导不宜忽视。

　　需求方面： 生猪产能恢复常态后，猪价自低位缓慢回升，养殖利润长期亏损致生猪产能调整；禽类养殖逐渐回升；水产养殖维持旺季增长；整体上饲料需求稳中稍弱，下半年旺季有望走强。深加工方面深受下游疲弱的影响，前期疫情多点频发，深加工开机率整体偏低；随疫情控制，下游需求有望好转；不过政策趋向限制用粮的深加工产能增长空间。

　　技术方面：长期上涨趋势仍在

　　结论： 下半年玉米价格存支撑，或回归高位震荡风险点： 国际局势恶化；极端天气；新冠疫情等

（文章来源：弘业期货）